金吾财讯 | 华安证券发研指，康哲药业(00867)是一家链接医药创新与商业化，把控产品全生命周期管理的开放式平台型企业。近年公司逐步从单一的代理经营模式向创新药企转型，通过股权投资、战略合作或自主研究等多种方式，获取创新药物在中国及授权国家或地区的包含临床开发、生产、注册、销售的独家许可权利。

该行指，2018年以来，国家组织药品集中带量采购已经进行了九批。第九批集采对中标药品的采购周期给出新规，取消中标企业数量对采购周期的限制，并将此标期统一拉长至4年，有利于药品价格长期稳定。在创新药陆续获批上市并进入规模化临床应用的基础上，公司独家产品如新活素、亿活等保持市场优势，公司基本盘趋于稳定。

该行表示，预计2024-2026年康哲药业营业收入分别为76.65亿元、90.09亿元、108.88亿元，同比增长分别为-4%、18%、21%；预计2024-2026年归母净利润为17.38亿元、21.18亿元、27.73亿元，同比增长分别为-28%、22%、31%，对应估值分别为10X、8X、6X。该行看好公司作为老牌商业化龙头长期稳固的商业化平台，创新产品集中上市后业绩修复。该行首次覆盖，给予“买入”评级。

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